Михаил Беляев - Экономика для любознательных

Спекулятивные операции

Вторая группа операций непосредственно с производственными потребностями не связана. Это, так называемые, спекулятивные операций. Их смысл для продавцов и покупателей заключается в том, чтобы уловить разницу в ценовых колебаниях и сделать на них прибыль, короче говоря: дешево купить и дорого продать, но для того, чтобы что-то купить или продать необходимо, как мы уже знаем, заключить определенные виды сделок. Итак, встает вопрос: какие же виды сделок (или, если хотите, виды игры на ценных бумагах) существуют?

Собственно, в основе всех видов сделок, нацеленных на получение прибыли, заложено свойство ценных бумаг постоянно менять свою цену или приносить дивиденды, понятно, что речь идет об акциях предприятий. Кстати заметим, что цена бумаги, которая складывается в каждый данный момент на бирже, называется «котировкой». В биржевых сводках указывается цена (котировка), по которой бумага предлагается к продаже (обычно немного выше), то есть, та, по которой ее можно купить.

Самый простой вид вложений в ценные бумаги в расчете на получение прибыли заключается в покупке пакета ценных бумаг и ожидании, что он ежегодно будет приносить определенный доход виде дивидендов или же сам будет расти в цене, и его можно будет продать после того, как его цена ощутимо возрастет. Понятно, что такие вложения относятся или к бумагам солидных устойчивых предприятий и компаний, которые выглядят непотопляемыми, и, поэтому, служат гаванью для сбережений, или же напротив, ассоциируются с молодыми компаниями в развивающихся и набирающих популярность отраслях и видах производств. В этом случае расчет делается на возможность купить пакет за небольшие деньги, а потом продать его с многократной прибылью. Риск в этом случае велик, но не исключен и весьма соблазнительный выигрыш.

Несмотря на очевидную разницу между данными видами вложений в ценные бумаги, их объединяет одно: они рассчитаны на достаточно длительную перспективу. Инвестор должен запастись достаточно продолжительным временем и терпением, чтобы дождаться результата.

Повседневная жизнь биржи бурлит от другого класса сделок, тех, которые совершаются на короткий срок – месяц, квартал. Они имеют практически полностью спекулятивный характер, смысл которого заключается в том, что стороны договариваются сегодня о поставке через определенный срок оговоренного пакета ценных бумаг, но особенность заключается в том, что расчеты между ними производятся по цене того дня, когда заключается сделка. Вот такие сделки и называются форвардными, то есть, нацеленными на будущее и именно с такими сделками проводятся все эти игры на повышение и понижение.

Итак, игра на понижение. Сторона, которая ожидает понижение курса бумаги определенной компании, например, через три месяца находит партнера, который готов купить эту бумагу. Причины могут быть разные – он может придерживаться иного мнения, а может быть, такие бумаги по каким-то причинам требуются его клиенту. Стороны заключают соответствующий договор о сделке, в котором отмечено, что поставщик бумаги такого-то числа по такой-то цене обязан продать, а вторая сторона – купить пакет бумаг определенной компании. И расходятся по своим делам. Когда наступает срок, поставщик спешит на биржу и покупает необходимые бумаги, чтобы выполнить контрактные условия. Если его расчет был верен, и цены упали, то он покупает пакет дешевле относительно контракта, и положительная разница оседает на его счете. Но может быть и наоборот, цены выросли, тогда поставщик оказывается в проигрыше. Ведь он покупает бумаги по ценам дня, а с покупателем рассчитывается по ценам, зафиксированным в контракте.

При игре на повышение происходит все то же самое, только наоборот. Покупатель, внимательно изучив движение курсов различных бумаг, приняв во внимание другие факторы, влияющие на котировки, ожидает, что бумаги определенной компании подорожают в ближайшее время. Он находит продавца, который готов удовлетворить его спрос. Соответственно, заключается контракт, и через некоторое время счастливый приобретатель платит за подорожавшие бумаги сумму в соответствии с контрактом, то есть по более низким ценам.

Означает ли, что его поставщик обязательно в проигрыше? Да – если сделка разовая, то есть в том виде, в каком она описывается учебных пособиях. К изолированному представлению сделки прибегают для наглядности и простоты понимания, но ведь дилеры и брокеры потому и называются биржевыми игроками, что постоянно находятся на этой арене. Они буквально опутаны сетью всяких сделок: ценные бумаги продают, покупают, на разные сроки, разных компаний, причем делают это непрерывно… Может быть, брокер продает бумаги, которые купил давно и еще дешевле, и, таким образом, он тоже получил прибыль (относительно ранее уплаченной суммы), а, может быть, продал пакет по поручению своего клиента, у которого свои резоны. А может быть… Да мало ли, что может быть. В конце концов, может быть, и проиграл в этой конкретной сделке, но «перекрылся» другими.

Наверное, самое время отметить, что те, кто играет на понижение курса, традиционно называются «медведями» (как бы давят курс вниз), а те, кто играет на повышение «быками», поскольку поднимают котировки на своих крутых рогах. В прежние времена, когда существовала более устойчивая специализация на играх на повышение и понижение, тех, кто играл и на росте курса, и на его понижении, называли «зайцами» по аналогии с прыжками зверька во время бега.

Поскольку форвардные сделки имеют преимущественно спекулятивный характер, то реальная жизнь добавляет в них дополнительные краски и оттенки. Во-первых, на случай крупных проигрышей предусматриваются, как правило, отступные. То сеть, сторона, которая сильно ошиблась в расчетах, и, поэтому, перспектива краха и банкротства приобретает для нее вполне определенные контуры, может заплатить определенную сумму, освобождающую от обязанности выполнения условий контракта. Ведь бизнесу не нужны по большому счету потрясения, а все брокеры являются, хоть и соперниками, но все-таки партнерами. Ошибиться может каждый, и каждый понимает, что биржевая игра сопряжена с большим риском. Цель игрока – получить и получать прибыль, а не сорвать одноразовый куш и утопить партнера-соперника.

Но, это все-таки игра на деньги и ради денег, поэтому предусмотрен вариант и для другого поворота событий. Если цена изменилась незначительно и потенциальный доход выглядит мизерным, то зачем же мириться с тем, что время и усилия потрачены впустую? Вовсе не стоит! В определенных случаях (например, в периоды «вялого» рынка, когда котировки меняются незначительно) стороны включают в контракт пункт о «кратности» сделки. Такая «поправка» предоставляет возможность искусственно увеличить объем сделки в несколько раз (цифра оговаривается в контракте), чтобы получить более ощутимый объем дохода.