Матвей Малый - Деньги никому не нужны. Все хотят исполнения желаний

Непонимание роли денег – очень распространенная ошибка. Обязательно должны быть сформулированы цели, а деньги инвестированы в их достижение.

Отсутствие ясных долгосрочных целей инвестирования

К сожалению, многие инвестируют, не имея ясных долгосрочных целей. Вместо этого они сосредотачиваются на краткосрочной прибыли и колебаниях цен. Немало инвесторов, чьи портфели резко упали во время кризиса, теперь думают: «Нужно их восстановить до прежнего уровня и продать» или «Нужно остерегаться акций, это стало слишком рискованным делом».

Эмоциональность подобной реакции хорошо понятна, с учетом недавних драматических перепадов на рынке, но все же такие инвесторы чересчур сфокусированы на последних событиях. Их позиция не отражает истинной долгосрочной стратегии инвестиций. Даже если рынок не идеален (а он и на самом деле не идеален) у нас нет другого. Главный вопрос остается прежним: «Что принесет инвестору достаточно денег для выхода на пенсию, что обеспечит его наследников?» Ответ тоже без изменений: «Все это могут обеспечить только инвестиции».

Если у вас нет ясных долгосрочных инвестиционных целей, вы будете слишком эмоционально реагировать на краткосрочные изменения рынка, и в достижении своих целей вам придется полагаться на удачу, а не на надежную стратегию с высокой вероятностью успеха.

Персональные инвестиционные цели

Работа с этой таблицей, желательно с участием вашей семьи и вашего инвестиционного консультанта, является важнейшим этапом инвестиционного процесса. Очень важно четко сформулировать инвестиционные цели и подчинить инвестиционный процесс их достижению.

Игнорирование влияния инфляции на ваш портфель

Инвестиционный портфель – это совокупность ценных бумаг разного вида, разного срока действия и разной степени ликвидности, принадлежащая одному инвестору и управляемая как единое целое.

Инвесторы слишком часто сосредоточены на долларовой стоимости своего портфеля без учета его реальной покупательной способности. Со временем, в связи с инфляцией, покупательная способность вашего портфеля может уменьшиться. По мере того как цены растут, покупательная способность доллара сокращается. Поэтому негативное влияние инфляции необходимо учитывать.

Точно спрогнозировать годовую инфляцию сложно. Инфляция может резко возрасти, как это было в середине 1970-х и начале 1980-х годов, или же оставаться небольшой, как в последнее десятилетие. Начиная с 1900 года, инфляция составляет в среднем около 3 % в год. Если предположить, что цены будут продолжать расти в среднем на 3 % на протяжении последующих 30 лет, то человеку, которому для покрытия его нужд сегодня требуется $50 000, в 2020 г. нужно будет уже $67 000, в 2030 г. – более $90 000, а в 2040 г. – более $120 000 – и это только для поддержания одной и той же покупательной способности. Точно так же, исходя из 3 %-ной инфляции, если бы вы сегодня «положили под матрас» $1 000 000, то через 30 лет эти деньги стали бы эквивалентны $412 000.

Если портфель ежегодно растет на 5 %, а инфляция в среднем составляет 3 % годовых, то покупательная способность портфеля вырастает всего на 2 %, а не 5 %. Хорошо ли получить доход в 10 % годовых? Безусловно, если, конечно, инфляция в этом году не составила 15 %.

Также очень важно исходить не из среднего показателя инфляции, а из роста цен на те товары, которые вы планируете приобретать. Если хлеб возрастет в цене на 20 %, а авокадо и манго дешевеют, то средняя инфляция по такой «продуктовой корзине» будет меньше 20 %. Но дело в том, что многие не едят авокадо и манго, зато ежедневно покупают хлеб.

Итак, инвесторы должны учитывать инфляцию и увеличивать покупательную способность своего портфеля, а не его номинальную долларовую стоимость.

Неправильное понимание рисков

Многие инвесторы неправильно понимают, что такое риск. В целом, чем больше временной горизонт ваших инвестиций, тем на больший (обоснованный и диверсифицированный) риск можно идти для того, чтобы получить достаточную прибыль. Многие инвесторы совершают ошибку, не соотнося уровень риска с инвестиционным периодом. В результате, долгосрочная инвестиция приносит недостаточную прибыль. Люди необоснованно фокусируют внимание на кратковременных изменениях стоимости портфеля вместо того, чтобы думать о том, как достичь долгосрочных инвестиционных целей. Когда инвесторы слишком занижают уровень риска своего портфеля, они увеличивают вероятность того, что их инвестиционные цели не будут достигнуты.

Краткосрочные колебания, характерные для акций, создают лишь ощущение повышенного риска, однако, портфель, состоящий из акций, при долгосрочном инвестировании принесет лучшие результаты. Кто действительно подвержен неоправданному риску, так это инвесторы с краткосрочными инвестиционными горизонтами, поскольку существует вероятность краткосрочного падения стоимости их портфеля, а времени на возвращение к предыдущей его стоимости уже не будет.

Понимание инвестиционных рисков, правильный временной горизонт и, главное, достойная цель инвестирования – вот что необходимо для оптимального распределения ваших активов.

Непонимание роли волатильности

Волатильность можно объяснить с помощью сложных математических формул, но в общих чертах волатильность – это амплитуда изменений инвестиционного портфеля, то есть то, насколько, по статистике, может измениться его стоимость за единицу времени.

Долгосрочный непрофессиональный инвестор обязан понимать, что если он хочет иметь хороший доход, то должен терпеть и волатильность. Волатильность сама по себе нежелательна, и чтобы ее уменьшить, портфель должен быть хорошо диверсифицирован.

С волатильностью можно бороться двумя способами: выбирая портфель, состоящий из низковолатильных (а значит и низкодоходных) инструментов, и совмещая в один портфель несколько различных по характеру волатильных (а значит, потенциально высокодоходных, но вместе с тем высокорисковых) инструментов.

Пример:

Пятеро трехлетних детей, когда они вместе, значительно менее волатильны, чем суммарная волатильность этих же детей в отдельности, потому что они играют друг с другом в кубики. Волатильность же двадцати детей вообще очень низкая, потому что они сидят тихо и смотрят мультики.

Вкладывать все свои деньги в китайские акции неправильно, так как экспорт из этой страны (главная сила Китая) может резко сократиться. Инвестировать все средства в индийские акции тоже неправильно, поскольку программное обеспечение (сила Индии) – отрасль, подверженная значительным колебаниям. Вкладывать все свои деньги в российские акции тоже неправильно, так как их стоимость слишком сильно зависит от цены на нефть. Но портфель, состоящий из фондов китайских, индийских и российских акций, будет разнонаправленным, а значит и более стабильным, предсказуемым и менее волатильным. Портфели, которые мы создаем вместе с моими клиентами, обычно состоят из пяти фондов, представляющих различные секторы мировой экономики, что позволяет получать отличные результаты.

Отказ от инвестирования в иностранные ценные бумаги

Большинство российских инвесторов понимает необходимость диверсификации, но почему-то их портфели состоят только из акций нашей страны. А ведь на российский рынок ценных бумаг приходится очень небольшой процент от мирового рынка. В результате, большинство российских инвесторов имеют портфели, слишком зависимые от внутрироссийской политической и экономической ситуации, от цен на сырье, в то время как многие интересные возможности, предоставляемые мировым рынком, остаются ими неиспользованными.

Инвестирование только на базе общедоступной информации

Какую информацию вы используете для своих инвестиций? Большинство инвесторов регулярно читают газеты, журналы, подписываются на бюллетени, отслеживают новости в Интернете. К сожалению, долгие часы, проведенные за чтением прессы, не помогут «победить» рынок. Утренняя газета, комментарии по радио и телевидению – все это общедоступная информация, которая к моменту прочтения уже нашла свое отражение в цене. Но, несмотря на это, именно на такую информацию многие инвесторы ориентируются в принятии своих решений.

Конечно, это не означает, что нужно игнорировать новости. Но, чтобы победить рынок, надо либо обладать информацией, которой нет у других, либо, что намного важнее, правильно и нешаблонно интерпретировать информацию общедоступную. Научиться этому – задача не из легких. Нужен опыт, аналитические способности и время. А у многих инвесторов нет ни времени, ни опыта для правильной интерпретации информации.

Еще одна ошибка «информированного» инвестора заключается в том, что он покупает, когда все покупают (только оказывается в числе последних, когда все уже купили дешевле), и продает, когда все уже продали (только продает последним, когда все продали дороже). Такой инвестор очень подвержен панике: его результаты оказываются хуже результатов инвестора, который не предпринимал никаких действий.