Коллектив авторов - Бизнес-планирование: Шпаргалка

41. ПОКАЗАТЕЛИ ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ

Показатели деловой активности (Activity ratios) позволяют оценить эффективность использования средств предприятия.

Период оборачиваемости материально-производственных запасов {Stock turnover) отражает скорость реализации запасов в днях:

Оборачиваемость МПЗ = (МПЗ/Производственные издержки) × 365.

Он рассчитывается как среднегодовое значение суммы запасов, отнесенное к величине ежедневных производственных издержек. Последняя определяется как результат деления суммы прямых производственных издержек за текущий год на 365 дней. В целом, чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной группе активов. Особенно актуально повышение оборачиваемости и снижение запасов при наличии значительной задолженности в пассивах компании.

В некоторых случаях, когда коэффициент привязывают к выручке, период оборачиваемости запасов рассчитывается как среднегодовое значение суммы запасов, отнесенное к выручке предприятия за анализируемый период, умноженное на 365 дней.

В случае вычисления этого и других аналогичных показателей за период менее одного года применяется следующий прием. Используемые в формуле итоговые значения за период расчета месяц, квартал или полугодие умножаются на коэффициент соответственно 12, 4 или 2. Среднегодовые величины заменяются средними за период расчета.

Период оборачиваемости дебиторской задолженности (Average collection period) показывает среднее число дней, требуемое для взыскания задолженности:

Оборачиваемость дебиторской задолженности = (Дебиторская задолженность/Выручка) х 365. Он рассчитывается как отношение среднегодовой суммы дебиторской задолженности к величине ежедневной выручки. Ежедневная выручка определяется как результат деления суммы выручки от реализации продукции, полученной в течение года, на 365 дней. Высокое значение коэффициента может свидетельствовать о трудностях, возникших при взыскании средств по счетам дебиторов.

Период оборачиваемости кредиторской задолженности (creditor/Purchases ratio) указывает среднее количество дней, которое требуется компании для оплаты ее счетов:

Оборачиваемость дебиторской задолженности = (Кредиторская задолженность/Сумма ежедневных закупок) × 365.

Он рассчитывается как отношение среднегодовой кредиторской задолженности к сумме ежедневных закупок. Последняя определяется как результат деления прямых производственных издержек (затраты на сырье, материалы и комплектующие изделия, за исключением сдельной заработной платы), произведенных в течение года, на 365 дней. В идеальном случае предприятию желательно взыскивать задолженность по счетам дебиторов до того, как возникает необходимость выплачивать долги кредиторам.

Коэффициент оборачиваемости рабочего капитала {Net working capital turnover) равен отношению суммарной выручки от реализации продукции за год к среднегодовому значению чистого рабочего капитала NWO.

Оборачиваемость рабочего капитала = Выручка/ /Чистый рабочий капитал.

Этот показатель демонстрирует, насколько эффективно компания использует инвестиции в оборотный капитал и как это влияет на рост продаж. Чем выше значение данного коэффициента, тем более эффективно используется предприятием чистый оборотный капитал.

Коэффициент оборачиваемости основных средств {Fixed assets turnover) равен отношению суммарной выручки от реализации продукции за год к среднегодовому значению суммы основных средств. Оборачиваемость основных средств = Выручка/ /Основные средства.

Этот показатель, называемый также коэффициентом фондоотдачи, характеризует эффективность использования предприятием основных средств. Чем выше значение коэффициента, тем эффективнее предприятие использует основные средства. Низкий уровень фондоотдачи свидетельствует о недостаточном объеме продаж или слишком высокой величине капитальных вложений. Следует заметить, что данный коэффициент имеет сильно выраженную отраслевую специфику. Кроме того, значение этого показателя во многом зависит от способов начисления амортизации и практики оценки стоимости активов. Вполне возможна ситуация, при которой предприятие, использующее изношенные основные средства, имеет коэффициент фондоотдачи более высокий, чем модернизированное предприятие.

Коэффициент оборачиваемости активов (Total assets turnover) равен отношению суммарной выручки от реализации продукции за год к среднему значению суммы всех активов:

Оборачиваемость активов = Выручка/ /Совокупные активы.

Показатель характеризует эффективность использования компанией всех имеющихся в распоряжении ресурсов независимо от источников их привлечения и показывает, сколько раз за год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий эффект в виде прибыли. При рассмотрении этого показателя следует учитывать отраслевую специфику.

Показатели структуры капитала (Gearing ratios), называемые также показателями платежеспособности, характеризуют возможности предприятия обеспечивать погашение долгосрочных обязательств, сохраняя свои долгосрочные активы. Достаточный уровень платежеспособности предприятия обеспечивает защищенность его от банкротства. Для расчета показателей этой группы используются средние значения данных баланса за период.

Сумма обязательств к активам (total debt to total assets) показывет, какая доля активов компании финансируется за счет заемных средств независимо от источника, и равна отношению суммы долгосрочных и текущих обязательств к совокупным активам: Сумма обязательств по активам = (Долгосрочные обязательства + Текущие обязательства)/Совокупные активы.

Отношение долгосрочных обязательств к активам (Long-term debt to total assets) показывает, какая доля активов компании финансируется за счет долгосрочных займов:

Долгосрочные обязательства к активам = Долгосрочные обязательства/Совокупные активы. Коэффициент финансовой независимости (total debt to equity), или квоты собственника, характеризует зависимость фирмы от внешних займов и равен отношению суммы долгосрочных и текущих обязательств к собственному капиталу: Финансовая независимость = = (Текущие обязательства + Долгосрочные обязательства)/Собственный капитал.

Чем выше значение коэффициента, тем больше величина кредиторской задолженности компании, тем выше риск неплатежеспособности. Высокое значение коэффициента указывает на потенциальную опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств. Для интерпретации этого показателя нужно учитывать его средний уровень в других отраслях, а также доступ компании к дополнительным источникам финансирования.

Коэффициент покрытия процентов или коэффициент защищенности кредиторов {Times interest earned) характеризует степень защищенности кредиторов от невыплаты процентов за предоставленный кредит и показывает, сколько раз в течение отчетного периода компания заработала средства для выплаты процентов по займам. Он равен отношению прибыли до выплаты процентов и налога на прибыль к процентам по кредиту.

Покрытие процентов = Операционная прибыль/ Сумма процентов по кредиту.

Этот показатель также позволяет определить допустимый уровень снижения прибыли, используемой для выплаты процентов.

Коэффициенты рентабельности (Profitability ratios) показывают, насколько прибыльна деятельность компании.

Коэффициент рентабельности валовой прибыли (Gross profit margin) показывает долю валовой прибыли в объеме продаж предприятия и вычисляется по формуле

Рентабельность валовой прибыли = Валовая прибыль/ /Выручка.

Для расчета используются итоговые значения данных отчета о финансовых результатах за период.

Коэффициент рентабельности операционной прибыли (operating profit margin) показывает долю операционной прибыли в объеме продаж и вычисляется по формуле

Операционная рентабельность = Операционная прибыль/Выручка. Для расчета используются итоговые значения данных отчета о финансовых результатах за период.

Коэффициент общей рентабельности (маржа чистой прибыли) (Net profit margin) показывает долю чистой прибыли в объеме продаж и вычисляется по формуле Общая рентабельность = Чистая прибыль/Выручка.

Для расчета используются итоговые значения данных отчета о финансовых результатах за период.