Александр Элдер - Трейдинг с д-ром Элдером: энциклопедия биржевой игры

Игра на собственные деньги меньше напрягает. Необходимость добывания денег создает стресс и мешает играть. Коммерческий кредит — плохой способ привлечения капитала, так как высокий ссудный процент исключает шансы на успех. Можно занять у родственников и друзей, но и здесь есть оборотная сторона: придется оправдывать их доверие, и появится соблазн хвастаться успехами.

Тот, кто не может позволить себе потерять деньги, обязательно их потеряет. Если вы все время беспокоитесь о возвращении долга, то не сможете сосредоточиться на биржевой игре. При найме топ-менеджеров компании проверяют кредитную историю кандидатов. Люди с большими долгами отсеиваются, потому что человек, беспокоящийся о деньгах, не может работать с полной отдачей. Один мой знакомый, хронически терявший деньги, получил от папы четверть миллиона долларов в подарок к свадьбе. Отец посоветовал инвестировать эти деньги в место на бирже, но молодожен так тяготился финансовой зависимостью, что решил показать, какой он крутой. Купив место, он взял под него кредит и начал играть. Исход был предсказуем, четверть миллиона потеряны, и до сих пор в его семье говорят о «без вести пропавшем» месте на бирже.

Лучше учиться играть на собственные деньги. Время привлекать чужие придет, когда вы научитесь играть и захотите применить свои навыки в более широких масштабах. В финансовом мире крутятся огромные средства в поисках квалифицированных управляющих. Покажите стабильно хорошие результаты за несколько лет — и получите деньги под управление.

Один мой знакомый окончил университет с дипломом инженера, но пошел работать клерком на фьючерсной бирже. Несколько лет он учился играть, скопил 50 000 долларов и оставил работу, чтобы полностью заниматься биржевой игрой. Он подрабатывал тем, что написал книгу и преподавал на курсах, но ему все время не хватало денег, несмотря на стабильные 50 % годовой прибыли. Биржевая игра приносила ему 25 тысяч в год, но из этих денег надо было платить за жилье, питаться, иногда покупать новую теннисную ракетку и пару кроссовок. Через несколько лет у него случился тяжелый год, закончившийся без прибыли, и он начал проедать торговый капитал. Затем он обратился в одну крупную финансовую фирму.

Корпорация проверила его биржевую историю и дала ему под управление 50 000 долларов и котировочный терминал. Он должен был играть через фирму, платя низкие комиссии и получая 20 % прибыли от средств под управлением. Он стабильно давал хорошие результаты, а фирма предоставляла ему все больше средств. Через несколько лет он работал со счетом в 11 миллионов долларов, но опять случился неудачный год, когда прибыль составила всего 18 %.

Раньше в подобной ситуации ему пришлось бы проедать капитал, но теперь расклад был иной. 18 % дохода на капитал в 11 миллионов долларов — это почти два миллиона. Положенные ему 20 % составили 400 000 долларов. И это был его заработок в неудачный год! Сейчас у него в управлении около 100 миллионов долларов — доходность операций не возросла, но вознаграждение стало на несколько порядков выше.

Вы можете начать управлять чужими деньгами неформально, без лицензии, однако зарегистрироваться придется, когда суммы под управлением превысят определенный порог. Правила лицензирования на фондовых и фьючерсных рынках различны, так как их регулируют разные комиссии.

Для начала можно попросить доверенность на управление торговыми счетами, которая позволит вам использовать деньги других лиц для сделок, но не снимать их со счета. Когда вы зарегистрируетесь, лучше индивидуальные счета не брать, так как их владельцы будут получать подтверждения от брокера после каждой сделки и мучить вас звонками и вопросами. Лучше объединить все счета в один пул, члены которого в конце каждого месяца получают отчет, где сообщается о стоимости всего пула и доле каждого из них.

В США деятельность по управлению капиталом на фьючерсных рынках регулируется Национальной фьючерсной ассоциацией (National Futures Association). Если вы не являетесь трейдером в биржевом зале, то для получения диплома консультанта по торговле на фьючерсных рынках (Commodity Trading Advisor) необходимо сдать экзамен, известный под названием «Серия 3». Деятельность по управлению капиталом на фондовых рынках регулируется федеральной Комиссией по ценным бумагам и биржам (Securities and Exchange Commission). Экзамен для работы на этом рынке, известный под названием «Серия 7», намного сложнее, и на подготовку к нему обычно уходит несколько месяцев.

NFA, следуя принципам свободного рынка, разрешает своим членам получать плату в виде доли прибыли, подобно тому как американские адвокаты получают гонорар в зависимости от исхода судебного процесса. Финансовые менеджеры оставляют за собой около 20 % прибыли, но не это их основной источник доходов. Многие из них берут один-два процента в год от стоимости активов под управлением. Один процент с 50 миллионов долларов принесет полмиллиона в год за красивые глаза. А доля прибыли — это прибавка к жалованию.

Более строгая Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) запрещает брать долю прибыли, вынуждая финансовых менеджеров на рынке акций довольствоваться крошечным процентом от суммы активов. Но, поскольку объемы фондовых активов значительно выше, чем фьючерсных, эти деньги не так малы. Несмотря на рекламную шумиху инвестиционных фондов, именно эти сборы являются основным фактором, определяющим прибыльность фондов в долгосрочной перспективе. Инвестиционный фонд Vanguard, который всегда привлекал клиентов низким уровнем сборов за управление, в долгосрочном плане стабильно опережает большинство именитых управляющих.

Финансовые менеджеры на рынке акций нашли способ обходить запрет SEC на получение доли прибыли. Они создали так называемые хеджевые фонды. Вкладывать в них разрешено только инвесторам, которые отвечают определенным минимальным требованиям к размерам дохода и капитала. Менеджеры хеджевых фондов обычно вкладывают в них свои средства и получают доли прибыли, сопоставимые с долями менеджеров на фьючерсных рынках. Поскольку эти менеджеры сами вкладывают деньги в свои фонды, их результаты в среднем гораздо выше, чем в паевых фондах. Наблюдение за рейтингами менеджеров хеджевых фондов и перебрасывание средств из одного в другой — неплохой подход к инвестициям для состоятельных людей. Если вы выберете этот путь, выясните, какую долю средств внесли в фонд его менеджеры.

Финансовые менеджеры проходят три этапа. Многие начинают с управления несколькими небольшими счетами без официальной регистрации. Затем они получают лицензию, и суммы под их управлением вырастают до миллионов долларов. Наработав пятилетнюю историю стабильных прибылей и небольших колебаний кривой капитала, они могут надеяться на главный приз — управление средствами пенсионных и благотворительных фондов. Те, кто достиг этого уровня, — настоящая элита финансового мира.